加密货币在直播领域重新引发了人们的兴趣。但谁能长久发展，谁又会逐渐消亡呢？
如果不考虑 X、Twitch、YouTube、Kick 等 Web2 平台，如今加密货币原生的直播平台中，Pump.fun、Zora 和 The Arena 堪称最佳候选。此外还有 Abstract，但该平台仅对受邀用户或通过申请的用户开放直播权限。
Pump.fun 一家独大
目前来看，Pump.fun（下称 Pump）似乎处于领先地位。不过，近期 Four.meme 等币安链 Memecoin 平台的崛起抢走了它的风头，Pump 的代币在过去一个月里下跌了 50%。
仅凭一眼就能发现，Pump 上市值超 10 万美元的直播相关项目就有二十多个。对创作者而言，在该平台直播确实能实现盈利。
上个月，Pump 的总营收约为 5500 万美元，略高于夏季水平，但较今年初的峰值仍大幅下滑。
据 Blockworks Research 数据，自 2024 年初上线以来，Pump 已向创作者支付的手续费总额达 9865 万美元，平台总营收更是超过 9.82 亿美元。
虽不能直接类比，但据 Business of Apps 数据，Twitch 2024 年营收约为 18 亿美元。
这意味着，从营收规模看，Pump 仍不及 Twitch；但考虑到 Twitch 已运营 14 年且隶属于亚马逊，Pump 的表现已远超同体量平台的预期。
今年以来，Pump 的总营收约为 5.78 亿美元，几乎是 Twitch 2017 年总营收的两倍。
其他对手能否撼动 Pump 的加密直播龙头地位？
短期内，我认为没有竞争对手能实现营收激增并超越 Pump，这并非因为对手没有尝试。
Zora 的直播布局
自登陆 Robinhood 交易所后，Zora 代币价格过去一周涨幅超 83%，当前市值约 4 亿美元，完全稀释估值（FDV）超 9.87 亿美元。
尽管 Zora 此前曾暗示将推出直播功能，但直到两天前团队确认直播功能即将上线后，代币价格又上涨了 15%。
Zora 联合创始人 Jacob Horne 表示，目前直播功能处于测试阶段，仅对受邀用户开放。
不过，Zora 的营收仍远低于 Pump。其营收最高的季度是今年第三季度，仅超 270 万美元。
Zora 的内容代币和创作者代币能否与 Pump 的 Memecoin 相提并论？我认为可以。二者在形式和功能上基本互通，多数 Zora 代币本质上只是 Meme、创意的载体，或支持创作者的工具。
据 Blockworks Research 数据，Zora 平台每天约有 1 万个账户发布内容。这表明其活跃用户基数至少达到该规模，但交易者数量比创作者多多少仍不明确。
我认为，Zora 如果想在竞争中立足，直播功能至关重要。诚然，它比 Pump 界面更友好、风格更精致、投机氛围更淡，但仍需与 Pump 争夺用户注意力。
截至周三上午，Zora 平台市值最高的 12 个帖子中，有 3 个由 Horne 本人或 Base 生态发布，仅有 1-2 个属于艺术创作，这说明艺术本身并非吸引平台交易者的核心因素。
8 月 Zora 用户量激增后，9 月新注册 Zora 账户的意愿大幅下降。当月新增创作者代币超 5.7 万个，结合日均 1 万活跃发帖账户来看，许多用户似乎只是在 Zora 开户，却并未持续发布内容。
那么，这些不活跃的 Zora 用户是在等待激励措施出台后回归，还是忙于其他平台？
The Arena 的差异化路径
The Arena 是另一个加密社交平台，创作者在此可实现代币化，直播也是其核心功能之一。该平台使用自有代币 + AVAX，但近期这两种代币表现都不佳。
The Arena 的前身是 Stars Arena，最初是一款类似 Friendtech 的工具。
2024 年初和年末，由于加密货币领域 Twitter 用户热衷于交易彼此的 shares，该平台活跃度曾两度飙升。
据 Dune 数据，自上线以来，The Arena 向创作者支付的收益总额超 180 万美元，与 Pump 9800 万美元的创作者手续费相去甚远。
目前我看好 The Arena 的一点是：它堪称 Twitter 平替，用户点击一个按钮就能同时在 The Arena 和 Twitter 发布内容；且当前平台创作者饱和度不高，内容曝光度较高。
尽管在加密直播生态中，The Arena 只是小鱼，但它已为自己开辟出小众赛道—— 主要面向 AVAX 持有者和中小创作者。
过去一年，Solana（SOL）涨幅达 25%，而 AVAX 跌幅约为 25%。
总结
如果用国际象棋比喻当前格局：
- Pump 是国王：短期内其龙头地位难以撼动；
- Zora 或许是象：有机会快速采取大动作，分流更多 Pump 用户；
- The Arena 则是 兵：即便面临代币价格低迷的困境，仍在稳步前进；当然，也可以说它是黑马。
尽管加密领域还有其他直播平台，但我认为这三家最值得关注。
直播趋势能否持续？我认为可以，毕竟 Twitch 仍在持续增长，且 Substack、Beehiiv、Patreon、OnlyFans 等独立创作者平台也在不断发展。
