在每个加密周期中，都会有一个时刻，财富变得肉眼可见。不只是在链上，或是投资组合截图里，而是在现实世界中。

一年前还默默无闻的人走进经销商门店，用现金买下一块手表，然后在网上发布手腕佩戴照。这一刻，看似微不足道，却标志着市场心理发生了重要转变。

为什么是手表？

逻辑很简单。劳力士是凡勃伦商品（注：指价格越高，需求反而越高的商品 ）。

价格越高，人们越想买。它们不是通过功能来彰显价值，而是通过价格。因为人们买的不是实用性，而是身份地位。

当新富阶层迅速暴富时，他们最想做的第一件事，就是让别人知道自己有钱。

他们不会去买农田或国债。他们会买象征身份的东西。手表、汽车，有时还会买 JPEG 格式的 NFT（注：非同质化代币 ）。

但实际情况，并不像乍一看那么简单……

滞后的反应

2020 - 2024 年，手表指数与比特币价格对比

2021 年，大多数人认为奢侈手表的行情会随加密货币上涨。

但如果仔细看时间节点，手表市场并非在比特币首次创历史新高时迎来繁荣。而是在第二次新高时，当时，代币化的 JPEG（NFT ）一度炒到了房屋的价格。

劳力士价格的飙升，不是牛市的开始，而是牛市的顶点。

这一现象的价值在于，奢侈品市场存在滞后性。滞后时间不算长，但刚好能体现规律。数据中能看到这一点。

手表指数在加密货币上涨途中落后，峰值出现得稍晚，随后几乎同步崩盘。

加密货币崩盘后一年里，劳力士价格下跌了近 30%。不是因为需求消失了，而是因为驱动需求的那种身份需求 枯竭了。

这让手表成为一种不同寻常的信号。它们不预测基本面，而是反映市场情绪。

而且，比我们现有的大多数指标都更清晰……

一种不同类型的指标

在传统金融领域，有波动率指数。在加密货币领域，有资金费率。但这两者都是间接衡量市场行为。

奢侈品则不同。它们不仅能告诉你投资者在做什么，还能告诉你投资者的感受。

他们觉得自己有多富有，以及他们多想让世界注意到自己。

这并非完美无缺。但当你看到手表以零售价两倍的价格转手，或者有人发布自己定制的 NFT 劳力士时，通常意味着市场已接近顶部。

因为那时，财富已经赚到手，进入了消费阶段。

那么，我们现在处于周期的哪个阶段？

当前周期

目前，我们正回到历史高点附近。比特币在涨，以太坊也在涨。

就连像 ADA 和 XRP 这样的 「大众」 加密货币，过去一个月也上涨了 50%。

然而…… 劳力士市场却很平静。价格平稳，有些款式还滞销。经销商没说货源短缺，溢价也不高。

乍一看，这似乎是利空信号，但实际可能相反。事实是，本轮周期的利润还没广泛扩散开来。

最近的 Memecoin 热潮，只造就了数百个百万富翁。这不足以推动一个建立在广泛投机过剩基础上的市场（指手表市场 ）。

你能看到这种模式回归的迹象。加密推特（CT ）上出现更多劳力士照片，提及也越来越多，但现在远不及 2021 年的热度。

另外值得记住的是，上一次，手表市场直到周期后期才出现波动。

不是在比特币首次峰值时，而是在第二次峰值后，那时所有人都觉得自己富有了，所有人都想被注意到。

历史不会重复，但会押韵

过去几个月，情况发生了变化。比特币和手表价格开始同步变动。不是完美同步，但出现了显而易见的关联。

上一轮周期可不是这样。2021 年，手表行情滞后。先是加密货币上涨，接着是 NFT 热潮，之后才出现劳力士价格飙升。

而这次，手表已经开始变动了？嗯，也不完全是……

这次，图表呈现出不同的样子。手表和比特币几乎同时开始上涨。

自 3 月以来，它们的走势几乎同步。但如果把时间轴拉长，情况就不一样了。

更宏观的图景

比特币接近历史新高，手表却没有。大多数款式仍远低于 2022 年的峰值。

除了劳力士和百达翡丽，整个手表市场行情低迷。卡地亚、欧米茄，甚至爱彼 —— 价格都比零售价低 30% - 40%。

这很重要，因为它传递了两个信息。

首先，我们还没到狂热阶段。其次，大多数手表目前仍是糟糕的投资品。

它们的设计目的不是保值，而是彰显身份。

手表价格再次上涨，并不意味着我们已到周期顶部，但确实说明我们已经度过周期的一大部分。

人们感觉最困难的部分已经过去时，才会开始购买身份象征物。

通常，这是周期的中部，大概在周期的三分之二阶段。

财富在积累，信心在回归，但真正的消费潮还没开始。当消费潮到来时，你不需要图表就能察觉，你会切实感受到。